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电子2016年中期策略报告:基本面环比改善,投资热点不一而足

2016-06-17

维持推荐评级:受智能手机饱和影响,电子行业增速一度放缓至20%以下。企业家通过并购、降本增效、开拓市场等系列措施,再加上行业开始回补库存,电子行业增速恢复至25%。电子行业基本面总体稳健,下半年有望进一步改善。而且,电子行业下半年存在很多投资热点,包括集成电路、AMOLED、智能汽车、小间距显示屏等,我们维持行业推荐评级。

  集成电路:先不论进口替代的长期趋势,仅就短期变化而言,在经历3个季度的去库存之后,半导体行业景气正在回暖,预计下半年会明显好于上半年。股价处于底部、基本面有改善预期的个股,会有较大的弹性。我们重点推荐长电科技。

  AMOLED:在小尺寸面板市场,AMOLED会逐步替代TFT-LCD成为主流,这一趋势至少要持续到2018年。韩国处于最受益的位置,中国大陆处于第二集团领先位置,产业链的各个环节都会受益,包括驱动芯片、发光材料、触控Sensor、3D玻璃等。我们推荐中颖电子、深天马A、欧菲光等。

  智能汽车:虽然目前还没有看到公认的“智能汽车”原型,但市场普遍把特斯拉看作明日之星,甚至看作是下一个苹果,特斯拉产业链也会成为市场持续关注的热点。我们推荐胜利精密、法拉电子、长信科技等。

  小间距显示屏:2016年是体育大年,也是户外屏的大年。尤其在奥运会带动下,下半年还有望迎来一波高峰。目前市场对LED板块关注度不高,预期差会给相关个股带来较大弹性。我们推荐利亚德、艾比森、洲明科技。

  投资建议:下半年电子行业基本面会继续改善,而且,下半年行业热点会比较多,包括集成电路、OLED、智能汽车、小间距显示屏等,所以我们维持行业推荐评级,在大盘指数弱势震荡格局下,建议参与电子行业的主题投资机会。我们的投资组合包括长电科技、水晶光电、顺络电子、中颖电子、深天马、欧菲光、胜利精密、法拉电子、利亚德。

  风险提示:需求低于预期、劳动力成本上升、汇率大幅波动、估值高。


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